莱芜挚虐实业有限公司

　　“很多年前我就有個夢想，在符合條件的住戶屋頂上裝上光伏板，這樣既可以發電，減少使用化石燃料對環境造成的污染，還具有觀賞功能”，一直想要做一家上市公司的浙江芯能光伏科技股份有限公司（以下簡稱“芯能科技”）董事長張利忠，在其公司成立10周年之際，了卻兩大心愿。

　　7月9日，芯能科技成功登陸上交所，成為國內光伏行業資本市場上長期空窗期過后的新勢力。

　　站在上市當口展望未來，芯能科技方面表示，芯能科技致力于成為以分布式光伏為核心的清潔能源服務商，立志為用戶提供創能、節能和儲能等服務。未來，公司將繼續夯實分布式業務，進一步鞏固在分布式領域的行業地位。同時，公司將圍繞分布式業務獲取的客戶群，結合物聯網、大數據、云計算向公司主營業務相關方向延伸，積極探索光伏產業的新型經營模式，整合各項競爭優勢，實現公司在新能源產業中的蓬勃發展。

　　“光伏新政之下，企業難免會受到沖擊，但對于行業龍頭來說只是陣痛，在行業洗牌進程中，優質企業將脫穎而出，這對我們來說是好事”，談及時下熱度猶在的光伏新政，張利忠如此表示。

　　業務結構不斷優化

　　芯能科技是一家以分布式光伏為核心的清潔能源綜合服務商，主營業務包括分布式光伏解決方案提供、自持分布式光伏電站運營以及光伏產品制造三部分。公司分布式電站業務覆蓋浙江、江蘇、安徽、江西等省份，截至2016年12月31日，在該項業務位居全國首位的浙江省內公司分布式業務占浙江市場份額約20%，是國內分布式業務領域領先企業。

　　招股書顯示，2017年，芯能科技實現營業收入9.36億元，較上年略微有所下滑，實現凈利潤1.16億元，同比上漲49.98%。

　　營業收入略微下滑而凈利潤大幅增長，正好是芯能科技優化業務結構的結果。資料顯示，芯能科技是國內早期進入分布式光伏領域的企業之一，從2013年開始，公司抓住國內分布式光伏產業發展的契機，主營業務由光伏產品向下游的分布式光伏電站開發服務和投資運營延伸，隨著資本實力增強，從2016年開始，公司開始加大對分布式光伏電站投資運營的力度，進一步豐富了在分布式光伏應用領域的產品和服務，公司業務結構進一步優化。截至2017年12月31日，公司自持分布式電站約179MW，在建或待建電站約128MW，合計達307MW，每年可為公司帶來收入約2.7億元，毛利約1.8億元，持續20年。事實上，過去幾年，公司自持分布式光伏電站業務已呈高速增長態勢，2015年~2017年，公司光伏發電業務分別實現營業收入575.92萬元、4031.78萬元以及11828.30萬元，年均復合增速高達353.19%。

　　“受公司業務結構優化調整的影響，2017年公司收入較上年將有所下降，但是，隨著毛利率更高的自持電站業務收入比重增加，公司凈利潤較上年將有較大幅度的增長?？梢灶A見的是，隨著公司業務結構的繼續調整，公司自持電站業務的收入比重將進一步增加，公司凈利潤將繼續增長?！币晃恍灸芸萍純炔咳耸勘硎尽?/p>

　　芯能科技在此次上市募投項目上對加大自持電站規模也有所側重。資料顯示，本次募集資金扣除發行費用后，公司將根據輕重緩急投入以下項目：浙江省海寧市100MWp分布式光伏發電項目、桐鄉科聯新能源30MWp分布式光伏發電項目以及300MWp太陽能光伏電站運維服務項目。其中，“浙江省海寧市100MWp分布式光伏發電項目”和“桐鄉科聯新能源30MWp分布式光伏發電項目”旨在提高公司自有電站規模，進而使公司業務架構和盈利模式更有利于長遠發展。

　　行業競爭力明顯

　　據了解，作為行業領先的以分布式光伏為核心的清潔能源服務商，芯能科技在行業具有顯著的競爭地位。

　　一方面，芯能科技是國內領先的專業從事分布式光伏的清潔能源服務商。公司憑借優質的服務，在行業內贏得了良好聲譽，并迅速在分布式光伏這些光伏細分領域內積累了眾多的案例和豐富的經驗，具有較強的競爭實力。

　　另一方面，芯能科技涉足分布式光伏發電領域較早，與分布式光伏產業鏈上的其他公司相比，具有一定的先發優勢。2013年公司即敏銳洞察到分布式太陽能發電服務領域的發展機遇，開始積極研究探索分布式太陽能發電服務業務模式，于2014年8月開始大規模承接此類業務，業務開展較早，先發優勢明顯。

　　值得一提的是，芯能科技還具備較強的屋頂資源獲取能力。截至2017年12月31日，公司已累計簽約屋頂面積達834萬平方米，涉及工業企業523家，可建設約830兆瓦分布式光伏電站，位居行業前列。

　　“千萬不可小瞧屋頂資源獲取能力，這是公司的核心競爭力。”上述芯能科技內部人士解釋稱，分布式跟地面電站不一樣，其核心是屋頂資源的獲取，屬于個性化服務，項目分散，單體較小，屋頂資源業主擔心和疑慮較多，需要不厭其煩地一家一家去說服，做工作，破解他們的擔心和疑慮，可以說是個苦活、累活。公司張董事長在三十年的經商辦企業過程中一直信奉誠信經營，吃虧是福的信條，芯能科技積累了良好信譽和口碑，容易取得屋頂業主的信任再加上民營企業天生具有不怕苦、不怕累，決策機制靈活、快速的特質，因此，在屋頂資源獲取方面相比其它企業具有比較優勢。

　　據該內部人士介紹，芯能科技同樣在產業鏈完整度和技術等方面具有獨特的優勢，分布式光伏行業，拼的不只是資金投入規模，還得靠各種硬實力和軟實力保駕護航。

　　光伏新政對公司影響有限

　　暫停普通地面電站指標發放、分布式光伏規模受限、調低上網電價……6月1日，國家發改委、財政部、國家能源局聯合發布的一份《關于2018年光伏發電有關事項的通知》（因落款日期為5月31日，以下簡稱“5·31新政”）在行業內引發熱議。

　　如今，距離“5·31新政”已經過去1個月，光伏行業正處于劇變漩渦之中，洗牌已拉開序幕——多家企業生產線停擺或開工率不足5成，盡管普通地面電站仍舊執行2017年標桿電價，持續多年的“6·30”搶裝潮并未如期涌現，光伏單、多晶龍頭企業頻頻降價，振發新能源、青島奧博等光伏企業陸續被爆出欠薪或破產……有分析稱，我國光伏產業似乎一夜之間進入“冷凍期”。

　　新政之下，主營分布式光伏的芯能科技會否受到政策的影響，一時間成為外界關注的焦點。對于外界的疑問，上述芯能科技內部人士專門做了解釋。在其看來，分布式光伏具有閑置資源利用、就地消納、清潔環保、節能減排等優勢，在初期由于成本較高，國家通過補助扶持其發展，這也造成了行業此前部分企業的非理性擴張。此次光伏新政，必將導致新一輪行業洗牌，缺乏競爭力的企業被淘汰，優質企業將脫穎而出，從而獲得更大的成長空間。

　　“一方面，在補貼政策方面，國家對已建成的光伏電站提供20年固定期限、固定標準的財政補貼，同時，各地方政府也對分布式光伏給予不同力度的補貼政策，因此補貼政策的變動不會影響已建成電站的補貼水平；另一方面，隨著行業的技術進步，分布式發電成本持續降低，行業領先企業對國家補助的依賴正逐漸降低，實際上，公司分布式光伏業務眼下對政府補貼的依賴程度已經較低，加上公司在5·31新政之前已大規模持有分布式電站，具有良好現金流，新政也不會對公司的盈利能力和持續經營能力產生重大不利影響。”上述內部人士表示。

　　據該內部人士介紹，國家在降低光伏電站補貼之外，還通過發布其他支持性政策，引導光伏行業持續健康發展，公司緊跟政策趨勢，將在以下領域不斷擴大公司的業務領域。例如，在隔墻售電方面，國家發改委、能源局正式下發關于《關于開展分布式發電市場化交易試點的通知》，分布式光伏電站在滿足相關技術條件下，可以選擇就近銷售電量。公司將抓著這一有利時機，進一步提高分布式光伏的收益水平；在碳排放權交易方面，國家發改委于2017年12月印發《全國碳排放權交易市場建設方案（發電行業）》，分布式光伏電站通過碳排放權交易，將提高其收益率，公司也將積極嘗試并參與進來。